Dans ce billet, on passera en revue tout ce que vous devez savoir pour investir dans les FNB tout-en-un. Par après, on va comparer les produits des principaux émetteurs soit Vanguard, BMO, Horizons et iShares. La comparaison se fera sur la performance, le RFG et la composition de chaque FNB et son allocation globale.
Pourquoi investir dans un FNB tout-en-un
De nombreux Canadiens préfèrent investir dans des FNB en raison de leurs faibles frais de gestion (par rapport aux fonds mutuels traditionnel) et de leur diversification. Les FNB ou ETF en Anglais existent désormais pour chaque classe d’actifs et chaque secteur. Le dilemme est de choisir les bons pour construire votre portefeuille. C’est pour combler ce besoin que les FNB tout-en-un ont fait leur apparition sur le marché.
En achetant un FNB tout-en-un (appelé aussi ‘FNB tout inclus’, l’investisseur peut être exposé à différents types d’actifs en même temps. En fait, il devient détenteur d’un portefeuille composé à la fois de revenus fixe et des actions avec une allocation prédéterminée. Et de plus, il n’a pas besoin de rééquilibrer son portefeuille car le gestionnaire du FNB s’en charge pour lui. En somme, il s’agit donc simplement de choisir un FNB avec l’allocation désirée et de le conserver.
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Types de portefeuilles tout-en-un et principaux émetteurs
Il existe 3 types de portefeuilles tout-en-un: conservateur, équilibré ou de croissance. L’allocation en pourcentage est assez uniforme d’un émetteur à l’autre, à l’exception des FNB de BMO Horizons qui ont une allocation légèrement différente.
Il y a 4 principaux émetteurs de FNB tout-en-un au Canada:
i-Shares de Blackrock : ils ont été les pionniers de l’offre de FNB tout-en-un au Canada depuis 2007;
BMO, Horizons et Vanguard ont tous emboîté le pas récemment et ont commencé à offrir des FNB tout-en-un.
La comparaison entre tous ces émetteurs en termes de performance est difficile du fait que la plupart de ces ETF ont été créés récemment à l’exception des i-Shares.
Comment choisir un FNB tout-en-un
Vous devez d’abord déterminer votre profil de risque. Le profil de risque est établi en répondant à deux questions:
Le terme: épargnez-vous sur le long terme? Ou à court terme?
Quelle est votre tolérance au risque? Chaque FNB peut monter et descendre en valeur. Avec quel pourcentage de variation pouvez-vous vivre. En règle générale, si vous ne pouvez tolérer des variations de plus de 20%, il est préférable de choisir un portefeuille conservateur.
Portefeuille conservateur
Les titres à revenu fixe domineront le portefeuille à 60% ou plus (à l’exception d’Horizons). Cela signifie que vos investissements seront principalement en obligations. Les obligations sont beaucoup plus sûres que les actions, mais elles n’offrent généralement pas un rendement intéressant. Ce portefeuille est parfait pour quelqu’un dont l’objectif financier est à court terme ou qui a une aversion au risque élevé. Votre portefeuille aura toujours une exposition de 20 à 40% aux actions selon le FNB choisi, ce qui permet une croissance modeste avec un risque globalement modéré.
Portefeuille équilibré
Un portefeuille équilibré est un investissement qui combine des actions et des obligations. En général, 60% seront investis en bourse. Alors que le reste (40%) sera investi dans des placements à revenu fixe. Ce portefeuille cherche à combiner à la fois le potentiel de croissance en détenant des actions et la sécurité associée à la détention d’obligations.
Portefeuille Croissance
Un fonds de croissance est un portefeuille diversifié d’actions dont l’objectif principal est l’appréciation du capital. C’est idéal pour les investisseurs qui ont un objectif à long terme comme la constitution d’un fonds de retraite. Le fonds investira au moins 80% en actions. Généralement pour ce type de fonds, l’obtention de revenu de dividendes est un objectif secondaire.
Comparaison Performance fnb tout en un
Comparaison portefeuille conservateur
| RFG | Actions | Obliga –tions | |
| VCIP | 0.24 | 20% | 80% |
| XINC | 0.2 | 20% | 80% |
| VCNS | 0.24 | 40% | 60% |
| XCNS | 0.2 | 40% | 60% |
| ZCON | 0.2 | 40% | 60% |
| HCON | 0.14 | 50% | 50% |
Mis à jour quotidiennement (YTD: depuis le début de l’année)
Comparaison portefeuille équilibré
| % | RFG | Actions | Obliga –tions |
| VBAL | 0.24 | 60% | 40% |
| XBAL | 0.2 | 60% | 40% |
| ZBAL | 0.2 | 60% | 40% |
| HBAL | 0.15 | 70% | 30% |
Mis à jour quotidiennement (YTD: depuis le début de l’année)
Comparaison portefeuille croissance
| % | RFG | Actions | Obliga –tions |
| ZGRO | 0.20 | 80% | 20% |
| XGRO | 0.20 | 80% | 20% |
| VGRO | 0.24 | 80% | 20% |
| VEQT | 0.24 | 100% | 0% |
| HGRO | 0.16 | 100% | 0% |
| XEQT | 0.20 | 100% | 0% |
Mis à jour quotidiennement (YTD: depuis le début de l’année)
Horizons FNB tout-en-un
Horizons propose 3 ETF tout-en-un. La répartition qu’ils offrent pour chaque portefeuille est diversifiée et couvre plusieurs types d’actifs (Actions Américaines, Canadiennes, Pays Développés et Marché émergents).
Le pourcentage alloué pour chaque type d’actif est différent de celles de ces concurrents. Par exemple, un portefeuille conservateur avec Horizons est composé de 50% au lieu de normalement 40%. Mark Nobel, qui est Vice-président sénior en stratégie chez Horizons, a discuté de cette particularité avec Morningstar. Il a expliqué que l’allocation choisie prend en compte le potentiel de rendements des actifs (Actions et Obligations) sur 10 ans. Horizons anticipe que les rendements viendront en majorité des actions surtout dans un environnement marqué par des très bas taux d’intérêts.
Pour la composante actions, le marché américain est dominant. Exemple, pour le Horizons Growth TRI – HGRO, plus de 50% de l’allocation est dans le marché des grandes capitalisations Américaines. Une allocation assez importante est accordée à l’indice Nasdaq pour améliorer le rendement. L’exposition au marché Canadien se fait à travers un fond indiciel qui réplique le TSX 60, soit les 60 plus grandes entreprises Canadiennes.
Pour la composante Obligations, Horizons est moins diversifié. En effet, l’exposition se fait à travers deux fonds seulement.
Les frais de gestion de Horizons sont parmi les plus bas du marché.
| Non | Nbre de titres | Description |
| Horizons Conservative TRI – HCON | 7 | 50% Actions; 50% Obligations |
| Horizons Balanced TRI – HBAL | 7 | 70% Actions; 30% Obligations |
| Horizons Growth TRI – HGRO | 7 | 100% Actions |
Composition (FNB tout-en-un Horizons)
Horizons Conservative TRI – HCON
Cote Morningstar
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Horizons CDN Select Universe Bond | 32.9% |
| Horizons US Large Cap ETF | 16.7% |
| Horizons US 7-10 Year Treasury Bond | 16.5% |
| Horizons NASDAQ-100® | 12.5% |
| Horizons S&P/TSX 60 ETF | 7.3% |
| Horizons Intl Developed Markets Eq | 7.2% |
| Horizons Emerging Markets Equity | 3.7% |
| Horizons Europe 50 Index | 3.6% |
Horizons Balanced TRI – HBAL
Cote Morningstar
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Horizons US Large Cap | 23.3% |
| Horizons CDN Select Universe Bond ETF | 19.6% |
| Horizons NASDAQ-100® | 17.5% |
| Horizons Intl Developed Markets Eq | 10.1% |
| Horizons S&P/TSX 60 ETF | 10.0% |
| Horizons US 7-10 Year Treasury Bond | 9.8% |
| Horizons Emerging Markets Equity | 5.1% |
| Horizons Europe 50 Index | 5.1% |
Horizons Growth TRI – HGRO
| Company Names | Allocation |
|---|---|
| Horizons US Large Cap | 33.0% |
| Horizons NASDAQ-100® | 22.7% |
| Horizons S&P/TSX 60 | 16.4% |
| Horizons Intl Developed Markets Eq | 14.3% |
| Horizons Europe 50 Index | 7.3% |
| Horizons Emerging Markets Equity | 6.8% |
Vanguard FNB tout en un
Vanguard sont les pionniers des FNB tout-en-un. La répartition qu’ils offrent pour chaque portefeuille est diversifiée et couvre plusieurs types d’actifs (Actions Américaines, Canadiennes, Pays Développé et Marché émergents). L’offre en revenus fixes est tout aussi global et couvre à la fois les marchés obligataires nord-américains et mondiaux.
Les ratios des frais de gestions sont compétitifs.
Analyse
Pour la composante actions, Vanguard alloue 40% du portefeuille dans le marché Américains pour VEQT Vanguard All-Equity. Ce pourcentage est plus bas que celui utilisé par Horizons et iShares pour leurs FNB tout-en-un 100% Actions. L’exposition se fait à travers le fond Vanguard US Total Market Index ETF. En choisissant un seul fond indiciel Américain, l’investisseur ne peut pas savoir combien du portefeuille est exposé par exemples aux entreprises technologiques du Nasdaq 100 ou les grands noms qui composent le S&P500.
Il aurait été probablement préférable d’utiliser 2 fonds indiciels ou plus pour couvrir le marché Américains. Même en termes stratégiques, la présence de plus de variétés de fonds indiciels permettrait aux gestionnaires plus de flexibilité (Variété au niveau de la taille (Large, Mid et Small) et du type d’indices). L’exposition au marché canadien se fait avec un fond indiciel qui couvre le marché canadien au complet (Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF).
Pour composante obligations, Vanguard utilise trois fonds (Canada, États-Unis et Reste du monde). L’exposition la plus importance est dans les obligations Canadiennes.
| Non | Nbre de titres | Description |
| Vanguard Conservative Income – VCIP | 7 | 20% Actions; 80% Obligations |
| Vanguard Balanced – VBAL | 7 | 60% Actions; 40% Obligations |
| Vanguard Growth – VGRO | 7 | 80% Actions 20% Obligations |
| Vanguard All-Equity – VEQT | 7 | 100% Actions |
Composition (FNB tout-en-un Vanguard)
Vanguard Conservative Income – VCIP
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Vanguard Canadian Aggregate Bond | 46.7% |
| Vanguard Global ex-US Aggt Bd CAD-H | 18.2% |
| Vanguard US Aggregate Bond CAD-H | 14.4% |
| Vanguard US Total Market | 8.7% |
| Vanguard FTSE Canada All Cap | 6.1% |
| Vanguard FTSE Dev AC ex Nrth Amer | 4.2% |
| Vanguard FTSE Emerging Mkts All Cap | 1.6% |
Vanguard Balanced – VBAL
Cote Morningstar
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Vanguard US Total Market | 25.8% |
| Vanguard Canadian Aggregate Bond | 23.2% |
| Vanguard FTSE Canada All Cap | 18.1% |
| Vanguard FTSE Dev AC ex Nrth Amer | 12.2% |
| Vanguard Global ex-US Aggt Bd CAD-H | 8.9% |
| Vanguard US Aggregate Bond CAD-H | 7.2% |
| Vanguard FTSE Emerging Mkts All Cap | 4.6% |
Vanguard Growth – VGRO
Cote Morningstar
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Vanguard US Total Market | 34.5% |
| Vanguard FTSE Canada All Cap | 23.9% |
| Vanguard FTSE Dev AC ex Nrth Amer | 16.2% |
| Vanguard Canadian Aggregate Bond | 11.6% |
| Vanguard FTSE Emerging Mkts All Cap | 6.0% |
| Vanguard Global ex-US Aggt Bd CAD-H | 4.4% |
| Vanguard US Aggregate Bond CAD-H | 3.5% |
Vanguard All-Equity – VEQT
| Company Name | Allocation |
|---|---|
| Vanguard US Total Market | 42.8% |
| Vanguard FTSE Canada All Cap | 29.5% |
| Vanguard FTSE Dev AC ex Nrth Amer | 20.1% |
| Vanguard FTSE Emerging Mkts All Cap | 7.5% |
iShares FNB tout-en-un
iShares offrent plusieurs choix aux investisseurs dans sa gamme de FNB tout-en-un. La répartition pour chaque portefeuille est diversifiée et couvre plusieurs types d’actifs (Actions Américaines, Canadiennes, Pays Développé et Marché émergents). L’offre en revenus fixes est restreinte au marchés nord-américains.
Analyse
Pour la composante Actions, iShares utilise un seul fonds pour répliquer la performance du marché américains soit le ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK. En choisissant un seul fond indiciel Américain, l’investisseur ne peut pas savoir combien du portefeuille est exposé par exemples aux entreprises technologiques du Nasdaq 100 ou les grands noms qui compose le S&P500. Il aurait été probablement préférable d’utiliser 2 fonds indiciels ou plus pour couvrir le marché Américains. Même en termes stratégiques, la présence de plus de variétés de fonds indiciels permettrai aux gestionnaires plus de flexibilité (Variété au niveau de la taille et du type d’indice). L’exposition au marché Canadien se fait à travers ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE.
Pour composante obligations, iShares utilise trois fonds qui couvre les marchés Canadiens et Américains. L’exposition la plus importance est dans les obligations Canadiennes.
| Nom | Nbre* | Description |
| iShares Core Income Balanced – XINC | 8 | 20% Action; 80% obligations |
| iShares Core Conservative Balanced – XCNS | 8 | 40% Actions; 60% Obligations |
| iShares Core Income Balanced – XBAL | 8 | 60% Actions; 40% Obligations |
| iShares Core Growth – XGRO | 8 | 80% Actions 20% Obligations |
| iShares Core Equity – XEQT | 8 | 100% Actions |
Composition (FNB tout-en-un iShares)
iShares Core Conservative Balanced – XCNS
| Nom | Pondération (%) |
| ISHS CORE CAD UNIV BND IDX ETF (CA | 36,7 |
| ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK | 19,7 |
| ISHARES MSCI EAFE IMI INDEX | 10,7 |
| ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE | 10,6 |
| iShares Core CAD ST Cor Bd Index | 8,8 |
| ISHARES BROAD USD INVESTMENT G | 5,7 |
| ISHARES US TREASURY BOND ETF | 5,7 |
| ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS | 1,9 |
iShares Core Income Balanced – XINC
| Nom | Pondération (%) |
| ISHS CORE CAD UNIV BND IDX ETF (CA | 50,0 |
| iShares Core CAD ST Cor Bd Index | 12,4 |
| ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK | 9,7 |
| ISHARES BROAD USD INVESTMENT G | 7,9 |
| ISHARES US TREASURY BOND ETF | 7,9 |
| ISHARES MSCI EAFE IMI INDEX | 5,4 |
| ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE | 5,4 |
| ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS | 1,00 |
iShares Core Income Balanced – XBAL
Cote Morningstar
| Symbole | Nom | Pondération (%) |
| ITOT | ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK | 29,38 |
| XBB | ISHS CORE CAD UNIV BND IDX ETF (CA | 23,07 |
| XIC | ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE | 16,03 |
| XEF | ISHARES MSCI EAFE IMI INDEX | 15,27 |
| XSH | iShares Core CAD ST Cor Bd Index | 5,90 |
| USIG | ISHARES BROAD USD INVESTMENT G | 3,58 |
| GOVT | ISHARES US TREASURY BOND ETF | 3,55 |
| IEMG | ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS | 2,80 |
iShares Core Growth – XGRO
| Nom | Pondération (%) |
| ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK | 37,33 |
| ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE | 20,30 |
| ISHARES MSCI EAFE IMI INDEX | 19,86 |
| ISHS CORE CAD UNIV BND IDX ETF (CA | 11,60 |
| ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS | 4,02 |
| iShares Core CAD ST Cor Bd Index | 2,89 |
| ISHARES BROAD USD INVESTMENT G | 1,92 |
| ISHARES US TREASURY BOND ETF | 1,78 |
iShares Core Equity – XEQT
| Nom | Pondération (%) |
| ISHARES CORE S&P TOTAL U.S. STOCK | 47,53 |
| ISHARES S&P/TSX CAPPED COMPOSITE | 24,10 |
| ISHARES MSCI EAFE IMI INDEX | 23,16 |
| ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS | 4,98 |
BMO FNB tout-en-un
BMO offre trois FNB tout-en-un. La répartition pour chaque portefeuille est diversifiée et couvre plusieurs types d’actifs (Actions Américaines, Canadiennes, Pays Développé et Marché émergents). L’offre en revenus fixes est tout aussi global et couvre à la fois les marchés obligataires nord-américains et mondiaux.
Pour la composition actions, l’exposition au marché américains se fait avec 3 fonds (principalement le BMO S&P 500 INDEX ETF , BMO S&P US MID CAP INDEX ETF et BMO S&P US SMALL CAP INDEX ETF). Cette exposition variée permettra à l’investisseur de mieux comprendre leurs expositions aux marché Américain.
Pour composante obligations, iShares utilise trois fonds qui couvre les marchés Canadiens et Américains. L’exposition la plus importance est dans un fonds d’obligations globales.
| Non | Nbre de titres | Description |
| BMO Conservative – ZCON | 7 | 40% Actions; 60% Obligations |
| BMO Balanced – ZBAL | 7 | 60% Actions; 40% Obligations |
| BMO Growth – ZGRO | 7 | 80% Actions 20% Obligations |
Composition (FNB tout-en-un BMO)
BMO Conservative – ZCON
| Poids (%) | Nom |
| 41.04% | BMO AGGREGATE BOND INDEX ETF |
| 16.33% | BMO S&P 500 INDEX ETF |
| 11.72% | BMO GOVERNMENT BOND INDEX |
| 10.47% | BMO S&P/TSX CAPPED COMPOSITE INDEX |
| 8.92% | BMO MSCI EAFE INDEX ETF |
| 5.89% | BMO MID-TERM US IG CORPORATE BOND HEDGED TO CAD INDEX |
| 3.85% | BMO MSCI EMERGING MARKETS INDEX |
| 1.12% | BMO S&P US MID CAP INDEX ETF |
| 0.48% | BMO S&P US SMALL CAP INDEX ETF |
BMO Balanced – ZBAL
| Poids | Nom |
| 27.08% | BMO AGGREGATE BOND INDEX |
| 24.34% | BMO S&P 500 INDEX ETF |
| 15.57% | BMO S&P/TSX CAPPED COMPOSITE INDEX |
| 13.26% | BMO MSCI EAFE INDEX ETF |
| 7.74% | BMO GOVERNMENT BOND INDEX ETF |
| 5.73% | BMO MSCI EMERGING MARKETS INDEX |
| 3.89% | BMO MID-TERM US IG CORPORATE BOND HEDGED TO CAD INDEX |
| 1.62% | BMO S&P US MID CAP INDEX |
| 0.70% | BMO S&P US SMALL CAP INDEX |
BMO Growth – ZGRO
| Poids (%) | Nom |
| 32.12% | BMO S&P 500 INDEX ETF |
| 20.55% | BMO S&P/TSX CAPPED COMPOSITE INDEX |
| 17.63% | BMO MSCI EAFE INDEX ETF |
| 13.40% | BMO AGGREGATE BOND INDEX ETF |
| 7.56% | BMO MSCI EMERGING MARKETS INDEX |
| 3.83% | BMO GOVERNMENT BOND INDEX ETF |
| 2.13% | BMO S&P US MID CAP INDEX ETF |
| 1.81% | BMO MID-TERM US IG CORPORATE BOND HEDGED TO CAD INDEX |
| 0.92% | BMO S&P US SMALL CAP INDEX ETF |
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